人工智能股权投资进入冷静期和深水区

人工智能股权投资进入冷静期和深水区

近五到十年,人工智能技术取得飞速发展,随着硬件发展节奏放缓和技术渐趋成熟,产业重心由技术开发逐渐转向垂直应用。从人工智能产业布局来看,美国全面领先于中国,尤其是在基础芯片、算法架构和数据处理上。科技巨头基于前期占据的基础设施优势,构建了技术壁垒。新进入创业企业更倾向于选择巨头难以覆盖的细分行业领域探寻机会。

中国人工智能创业现状与挑战

中国人工智能借助全球的开源基础,利用中国市场垂直应用行业规模可观的用户群体产生的大量数据,寻求自身的创新乃至突破;加之地方性、行业特定领域的扶持政策,以及各高校科研机构的探索性尝试,中国人工智能行业应用不断涌现具有单点突破能力的创业团队,形成了中国人工智能在各领域全面开花的发展局面。

从2014-2018年中国人工智能领域新成立的创业团队分布来看(参见图1),初创企业倾向于选择数据量需求大、相关技术成熟度处于中等水平的细分领域,如金融、营销、医疗等行业应用。

图1. 近五年内人工智能各领域各层次创业企业分布与技术就绪度

来源:IT桔子,信通院,清华电子系王生进教授报告,清华PE研究院整理

就医疗领域而言,尽管创业热度较高,但是,人工智能技术仍有很大提升空间,特别是在满足疾病的复杂性要求的医学图像识别算法,可穿戴医疗设备传感器性能,医疗大数据标注的可靠性,以及医疗数据隐私保护的技术手段等方面,均面临不同程度的挑战。

相比之下,自动驾驶和工业生产领域,所需算力高,技术就绪度偏低,创业企业更倾向选择在行业应用层切入市场。具体而言,自动驾驶领域的人工智能技术面临的主要挑战包括传感器智能化程度尚不达要求,自动驾驶的鲁棒性未得到证明,激光雷达等传感器成本居高不下,以及尚无明确的法律法规和事故责任判定。在以智能制造为代表的工业生产领域,则面临着信息技术的集成化应用有待深入,芯片、视觉、定位等深度学习技术有待突破等技术瓶颈。

此外,尽管智能家居领域的技术就绪度相对较高,但是,各产品间的信息和数据整合不足,操作系统繁杂、不实用,用户体验差,市场缺乏统一标准,品牌不兼容,信息安全存在漏洞,以上方面均有很大提升空间。

中国人工智能股权投资与退出情况

综合IT桔子和私募通等数据源,2014年至2018年,中国人工智能领域共发生2800-2900起股权投资事件,涉及近700家企业,总投资金额超过1500亿元人民币。2015年是中国人工智能股权投资快速增长的腾飞之年,投资总额和投资案例数均呈现高速增长;2015年后至今,人工智能股权投资金额一直保持增长,但投资案例数趋于平缓。

企业服务、汽车交通、文化娱乐、医疗健康、教育、金融等是人工智能股权投资热门领域。其中,自动驾驶和AI医疗领域股权投资数量增速迅猛,复合年增长率(CAGR)分别超过200%和100%。

2014年至2018年,中国人工智能领域共发生126起退出事件,数量仅为同时期的投资事件的1/20。其中,IPO退出占四成,回报仅为1.83倍。相比之下,并购退出的回报倍数则较为乐观,达到5.59。这一组退出数据也初步反映出二级市场对于人工智能的近期发展仍存疑,人工智能在中国尚需要更长的产业孵化周期。